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碧水源获众机构力挺背后:多财务指标传递业绩反弹信号 中交入股释放新活力

文章作者:www.gzzhangyang.com发布时间:2019-11-22浏览次数:676

去年以来,受国家对地方公私合作项目融资的严格控制、影子银行监管的加强和宏观去杠杆化的影响,环保行业普遍陷入“融资难”的困境,相关上市公司的业绩受到影响。 flush IFIND的数据显示,62家上市环保公司中,近一半的公司上半年净利润下降,创业板领先的环保产业绿水也未幸免。

数据显示,2019年上半年,碧水园实现母公司营业收入35.56亿元,净利润2600万元,均较去年同期下降 在这方面,清洁水源并不是禁忌,相关负责人认为,虽然短期性能下降受到行业政策的影响,但项目质量得到保证,新订单充足。

碧水园在半年度报告中还表示,预计从第三季度开始,公司的业务和业绩将逐步恢复和复苏,公司全年业绩将得到有效恢复,与中国交通集团的业务协同将逐步释放。

业绩转折点即将到来,净营运现金流率先修正。

公共数据显示,碧水园是一家专门从事水环境保护和水处理的公司,拥有世界一流的膜技术。 由于国家在2014年引入基础设施行业投融资的公私伙伴关系模式,以及水行业优先考虑公私伙伴关系模式的政策方针,水行业在未来几年一直朝着基于公私伙伴关系模式的业务发展。 碧水园的公私伙伴关系项目也一度增加。

然而,自去年以来,国家对公私合作项目政策进行了调整,碧水园也积极调整和管理了一些风险项目的实施节奏,如减少公私合作项目的招标和投资,因风险控制而减缓一些现有公私合作项目的项目进度,从根本上有效控制运营风险

及时调整为后续清洁水源的优质开发奠定了基础。 2019年上半年,碧水园净营业现金流为1.21亿元,这是碧水园上市以来半年度报告首次出现正收益。 与此同时,碧水园还加大了收款力度,并加强了应收账款的特别清算。 截至2019年6月30日,碧水园货币基金组织账户为65.1亿元,约占总资产的10.69%;应收账款56.7亿元,其中两年内账龄接近52亿元,坏账较少,财务结构较为合理。

手头订单充足,工程总承包类加快资金周转

此外,蓝水项目有足够的订单储备,其结构得到进一步优化。 2019年1月至6月,碧水园将新增67个工程总承包项目,追加订单金额70.35亿元。新增6个BOT项目,追加订单金额10.09亿元;截至6月30日,碧水环保共收到订单222份,未确认收入订单175.99亿元,正在建设BOT项目122个,投资74.69亿元。 此外,碧水园最近还获得了河南省信阳市黄川县乡镇污水处理工程总承包6.36亿元,重庆市永川区乡镇污水处理厂升级改造总承包1.59亿元,调登河污水处理工程等合同。

业内有人说,随着后续公司生产经营的改善,项目的实施进度将会加快。 与生态公私伙伴关系订单相比,工程总承包订单具有风险低、还款快的特点,可以加快清洁水资源的周转,提高公司的盈利能力。

同时,在国家政策的支持下,环保行业民营企业的融资环境逐步改善。 2019年2月中旬,国家《关于加强金融服务民营企业的若干意见》要求加大对民营企业的金融政策支持,重点疏通民营企业融资阻塞点,加快清理民营企业账户欠款等。 财政部领导也多次公开表示,将加大对生态环境保护的财政投入,支持反污染斗争。 业内人士表示:“环保产业环境的改善为碧水未来业绩的高增长奠定了基础。” "

碧水园还表示,从第三季度开始,公司业绩预计将逐步恢复和复苏,全年业绩将得到有效恢复。

光环境子公司计划在香港上市,成为业绩增长的新引擎

除水处理外,绿色水源还增加了光环境处理及其他业务的布局 2017年,碧水园通过收购北京良野环境科技有限公司的股权进入城市光环境领域,目前持股比例为90.01%

数据显示良好的商业环境有两个条件:城市和道路照明专业承包一级和照明工程设计一级。在照明行业具有优势,并一直从事鸟巢、亚太经合组织会议场所、广州亚运会、世博会园区等重大活动的综合光环境管理。

今年6月底,良野环境在香港交易所提交了招股说明书。 一些分析师表示,在许多政府发布文件指导夜间经济发展的背景下,碧水园的光环境业务业绩预计将继续增长。 然而,光环境将与水环境综合管理业务形成协同效应,在差异化方面与同行业竞争,或者成为清洁水资源开发的另一个引擎。

中国电信成为股东的战略预计将把资本和项目资源提升到一个新的水平。

除了努力实践之外,碧水园还成功引进了中央企业中交集团作为公司的战略股东。 今年5月6日,碧水园股东与中国城乡控股集团(以下简称“中国城乡”)签署股份转让协议 转让完成后,温建平持有碧水园总股本的17.00%,仍然是公司的控股股东和实际控制人,而中国城乡成为碧水园的第二大股东,持有320,762,323股,占总股本的10.14%

数据显示,中国城乡地区是中国交通集团的全资子公司,中国交通集团是全球领先的超大型基础设施综合服务提供商,产品和服务遍布150多个国家。 2019年,CCCC在《财富》年世界500强中排名第93位,在绩效考核中名列“14廉a”。

中国通信集团和碧水园“牵手”可以说是一件“双赢”的事情。 据了解,虽然CCCC的主营业务稳步增长,但近年来增加了对城市环境保护的投资。 由于碧水园自主创新和研发的技术方向一直引领着环保行业水务行业的主流方向,将其部分股权纳入囊中有利于企业的长期发展。

至于碧水园,预计中国交通集团的投资将为公司带来资金支持和项目资源。 两个家庭结婚后,蓝水市场网络扩大了几倍。 在过去的三个月里,合作意向项目已经达到近1000亿元。 同时,引入国有资本将降低公司的经营风险。强大的股东力量和稳定的管理风格将有助于降低公司的融资成本和资产负债率,促进公司财务状况的改善。

华泰证券相信,碧水园未来将基于CCCC优质的客户资源,积极参与海外“一带一路”建设。在国内业务方面,碧水园有望在中国交通集团项目的基础上销售更多环保设备,并有望在长期增长中对外开放空 根据双方协议,碧水园四大股东承诺,2019年至2021年,公司对母公司净利润的增长率不低于10%、15%和20%

此外,CCCC的持股将缓解碧水园的股权质押危机 一些分析师表示,这将有助于管理层将更多精力投入商业活动。

碧水园在半年度报告中还提到,与中国交通集团的业务协同将逐步放开,对未来业务发展充满期待。 据了解,cccc集团已派高级管理人员占领碧水园。其中,中国城乡控股企业发展部总经理刘涛担任碧水园副董事长;cccc工业投资控股有限公司副总经理兼首席财务官姬旭担任碧水园首席财务官;中国城乡控股法律审计控风部副总经理;中交城乡能源有限公司董事孔魏健担任碧水园第四届董事会董事

多家机构给予向好评级,股价上涨空间超过三成

鉴于业绩有望迎来拐点,中交集团的战略入股助力稳健增长,多家机构给予了碧水源买入、增持等向好评级。

广发证券在近期的研报中指出,尽管碧水源遭遇业绩滑坡,但从经营性现金流、负债结构、运营项目增加等角度的积极变化已经出现,同时中交入股后的深度合作、融资环境的改善预期等深层次变化也在酝酿中。

招商证券则认为,碧水源股权转让终落定,经营拓展将发力,全年恢复增长确定,维持“强烈推荐-A”评级。

安信证券表示,碧水源作为水处理板块龙头企业,随着融资状况改善,公司业绩有望恢复增长。预计公司2019-2021年EPS分别为0.43、0.50、0.60,对应市盈率分别为15.2倍、13.2倍和11.0倍。买入-A投资评级,6个月目标价8元。

华泰证券也于近期上调了碧水源的盈利预测,预计2019-2021年归母净利润分别为13.8亿元、16亿元和19.7亿元,考虑公司作为膜技术处理龙头应享受适当溢价,给予公司2019年18-20x目标P/E,目标价7.92-8.80元,维持“买入”评级。

二级市场上,碧水源的股价也在稳步抬升。截至9月5日收盘每股报价为6.87元,与华泰证券给予的8.8元目标价相比仍有约34%的上涨空间。

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编辑:heping

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